Investmentbolaget Kinnevik avser att skriva ned värdet på innehavet i företaget Stegra med nästan hälften. En nedskrivning som lika gärna hade kunnat bli till noll men som undviks. En nedskrivning till noll från investmentbolagets sida skulle innebära inte bara bolagets konkurs utan även slutet på den gröna omställningen.

Investmentbolaget Kinnevik avser att skriva ned värdet på innehavet i det nästan fossilfria och nästan färdigställda försenade stålbolaget Stegra med 49 procent, från 1,3 miljarder kronor till cirka 650 miljoner kronor. Med den värderingen sjunker värdet på hela Stegra från 43 till 22 miljarder kronor i ett slag rapporterar Di.

Samtidigt är bolaget inne i en finansieringsrunda där de dels söker nytt kapital, dels försöker få lånen nedskrivna samtidigt som de försöker få samma kreditgivare att ställa ut nya lån och lånegarantier. Bolaget själva ser optimistiskt på framtiden och kallar den lösning som de identifierat som ”Den svenska lösningen” där det inte kan uteslutas att staten direkt eller via ombud som AP-fonderna går in med det kapital som krävs.

Idag saknas minst 10 miljarder kronor för färdigställande av projektet. Så sent som i juni 2025 fanns en finansieringsbuffert om 30 miljarder som nu tycks vara förbrukad. I augusti 2025 uppgav VD:n Henrik Henriksson att bolaget förbrukade en halv miljard i veckan och gärna såg att de kunde öka förbrukningstakten av likvida medel ytterligare. 

Den första november 2025 blev bolagets finansiella status, ett finansiellt underskott, publikt känd varpå bolaget kom att dels byta ut Harald Mix som styrelseordförande samt inleda en nyemission. Idag är det okänt för allmänheten om vem som är faktisk huvudägare. Såväl Riksgälden som Energimyndigheten säger sig ha en god uppfattning men de delar inte denna offentligt.

Sedan den 19:e december står dock bygget i praktiken stilla med endast ett en del av underleverantörerna på plats.

Relaterat: Stegra – Hemlighetsmakeri, jäv och redbarhet

Sedan en tid har Luleå kommun, eller mer specifikt Luleå Hamn AB, stoppat all utbyggnad av hamnen för att kunna möta Stegras krav. Stoppet motiveras med att det saknas delfinansiering från Stegra för investeringen.

Utan hamn för transatlantisk fart kommer Stegra inte kunna importera det järnskrot eller de järnpellets som partnern och det svartlistade gruvbolaget Vale i Brasilien ska förse stålverket med. 

Regeringsunderlaget har uteslutit all form av riktat stöd till projektet efter krav från Sverigedemokraterna.

De kontakter som Ledarsidorna tagit med andra aktörer, såsom råvarumäklare menar att efterfrågan på fossilfritt stål sjunker. Det kommer den göra så länge den fossilfria premien är så pass hög som den är idag. Premien för fossilfritt stål (ofta kallat grönt stål) ligger för närvarande generellt på en nivå som gör det cirka 20–30 procent dyrare än konventionellt stål och är den premie som ursprungligen gjorde Stegra teoretiskt möjlig.

Relaterat: Stegra – Nästan fossilfritt blir mindre fossilfritt

Ljuset i tunneln – Eller om det är tåget som kommer mot dig

Men trots dessa utsikter menar Kinneviks avgående VD Georgi Ganev att han ser positivt på utvecklingen.

”Den information som vi har fått, och får löpande, är att diskussionerna är riktigt konstruktiva. Vi anser också att bolaget ligger bra till med projektet i Boden, samtidigt som man fortsätter att se starkt intresse och efterfrågan från nya kunder”.

Georgi Ganev svarar inte på frågan om Kinnevik kommer att delta i den nuvarande finansieringsrundan.

Men även om Kinnevik skulle vilja skriva ner värdet ännu mer så kommer inte det ske så länge finansieringsrundan är öppen. Skulle Kinnevik skriva av värdet till noll skulle det vara samma sak som att implicit förklara Stegra som konkursmässigt och därmed försvåra för alla andra att genomföra räddningsförsök.

Idag har satsningarna på vindraft mer eller mindre havererat helt med stora förluster som följd, batteriföretaget Northvolt ligger i spillror och ingen vet om amerikanska Lyten någonsin kommer finna finansiering för att köpa konkursboet, än mindre starta en batterifabrik. Det mesta tyder på att om det blir ett förvärv till slut är att anläggningen i Skellefteå istället utvecklas till ett AI-center.

Stegra har kommit att bli den sista större symbolen för den gröna omställningen. Släcks den facklan så kommer det sista av Vargas huvudägare Harald Mix och inte minst näringsminister Ebba Busch samt socialdemokraternas Mikael Damberg trovärdighet att släckas.

Det vill säga de parter som å ena sidan lät politiken leka business och näringsliv samtidigt som de medgav näringslivet möjligheter att leka politik. Långt ifrån vad socialdemokratins Nils Karleby, folkhemmets arkitekt menade, och som förstärks av vad Wallenberg-ägda FAM:s VD Håkan Buskhe menar i en intervju i EFN.

Politiken har sin roll och sitt ansvar, näringslivet har sin.

Oavsett utgång av dagens situation kommer det ske med förödande resultat som följd. Med effekter som kommer påverka svenskt arbets- och näringsliv samt inte minst förutsättningarna för företagsetableringar i decennier framåt.

Relaterat: Fortsatta rökridåer kring Stegra

.

.