Northvolt – Finansiell kommunikation kan träffas av rättsligt ansvar
Vargasbolaget Stegra, eller det projekterade stålverket i Boden, genomför idag en kapitalmarknadsdag. Bolaget har tidigare försäkrat ägare och media att de är fullfinansierade men har reagerat kraftigt negativt på när inte förväntade statsbidrag beviljas. Dagen sätter visst ljus på hur systerföretaget Northvolt kommunicerat med marknaden och vilka svårigheter det inneburit för underleverantörer. Där det kan finnas ett utrymme för åklagare att rättsligt pröva bolagens kommunikation.
Det som Vargasbolagen Stegra och Northvolt har gemensamt, förutom ägarbilden och finansieringsmodellen som består av en blandning av offentligt finansierade bidrag, aktieägartillskott och lån samt kreditgarantier är att inget av bolagen någonsin visat upp någon produktionskapacitet av det som de utlovat kunder, ägare och investorer.
Bolagen var, eller är under hela processen fram tills de får igång en produktion och positivt kassaflöde beroende av att framför allt styrelsen motiverar ägarna till uthållighet och i förekommande fall mer kapital så att VD kan få igång produktionen. Och därmed kunna börja generera intäkter.
Relaterat: Så slapp Stegra redbarhetsprövningen
Det finns, vilket erfarenheterna från IT-bubblan visade och som beskrevs av journalisten och författaren Gunnar Lindstedt i boken om Boo.com en uppenbar risk att bolagens styrelser och grundare ägnar sig åt olika former av överförsäljning av konceptet för att generera kapital och lånelöften. Företaget Theranos är ett annat exempel från USA där grundaren utlovade avancerade och automatiserade analyser utifrån endast droppe blod.
Grundaren, Elizabeth Holmes, dömdes till 11 års fängelse för svindleri och att ha vilselett marknaden.
Swedbank-domen och insiktsuppsåtet
Det närmaste som Sverige kan komma i ett närliggande fall var den nyligen avkunnade fällande domen mot Swedbanks tidigare VD Birgitte Bonnesen som dömdes dömdes till 15 månaders fängelse för grovt svindleri. Inte sedan 1930-talets Kreugerkrasch har en vd för en stor svensk bank i Sverige dömts till fängelse.
Målet bestod av två delar. Den ena delen, som Bonnesen först friades från i tingsrätt men sedan fälldes i hovrätt gällde ifall Birgitte Bonnesen i sin dåvarande ställning som verkställande direktör i Swedbank gjorde sig skyldig till grovt svindleri alternativt grov marknadsmanipulation när hon uttalade sig om Swedbanks åtgärder mot penningtvätt i bankens estländska verksamhet.
Hovrätten kom till slutsatsen att Birgitte Bonnesen lämnade vilseledande uppgifter när hon intervjuades av Svenska Dagbladet och TT i samband med att Swedbank släppte sin tredje kvartalsrapport för räkenskapsåret 2018.
Uppgifterna förmedlade det vilseledande budskapet att det inte fanns några misstänkta penningtvättskopplingar till Danske Banks verksamhet i Estland under åren 2007–2015. Uppgifterna har varit ägnade att påverka bedömningen av Swedbank i ekonomiskt hänseende och därigenom medfört skada. Hovrätten menade i sitt beslut att Birgitte Bonnesen handlade med insiktsuppsåt.
Bonnesen hade med andra ord insikt i förhållanden i banken som om de kom ut till allmänheten skulle påverka banken negativt. Då Swedbank även lyder under Finansinspektionen samt inte minst Stockholmsbörsens regelverk finns särskilda rutiner för hur pressmeddelanden och marknadskommunikation utformas för att undvika att noterade bolag hamnar i en situation där bolaget kan misstänkas för marknadsmanipulation.
Det är rutin att börsnoterade bolag låter sina jurister gå igenom pressmeddelanden innan de sedan sänds vidare till den marknadsplats som de är noterade på. Som i sin tur granskar innehållet ytterligare en gång.
För bolag noterade på Stockholmsbörsen skall, till exempel, pressmeddelanden vara marknadsplatsen tillhanda senast 17:00 dagen innan den kommuniceras till marknaden vilket sker genom nyhetsbyråers försorg. Bolaget får inte kommunicera separat på egen hemsida eller i mailutskick, ens till befintliga ägare, innan marknaden fått informationen.
Överförsäljning och tvetydig information
I vilken utsträckning som Ekobrottsmyndigheten börjar granska bolaget Northvolts kommunikation återstår att se. Att det finns inslag av överförsäljning vittnade Northvolts tidigare ordförande, och under konkursen vice ordförande, Carl-Erik Lagercrantz presentation 2020 under Business Europe i mars i Bryssel.
Relaterat: Så försvann supermånga miljoner
Under den 16 minuter långa presentationen upprepade Lagercrantz superlativet ”Super” var 40:e sekund för att framhäva bolaget och intäktsmöjligheterna i så positiv dager som möjligt för bland annat Europeiska Investeringsbanken och EU-komissionen. Den bild som Lagercrantz gav visade sig dock inte stämma och bolaget gick i konkurs våren 2025 efter att inte bara ha förbrukat hela aktiekapitalet utan lämnade även omfattande skulder till underleverantörer efter sig. Hur stor konkursen är kommer det dröja år att reda ut om samtliga förlorade offentliga investeringar i infrastruktur skall räknas med.
Northvolts konkurs är den största konkursen i svensk historia sedan Kreugerkraschen.
Det som idag hanteras av konkursförvaltare kan komma att behöva granskas av Ekobrottsmyndighet utifrån de lagrum som ledde till att Birgitte Bonessen fälldes för insiktsuppsåt i svindleridelen av åtalet mot henne.
Ett pressmeddelande som vilseledde marknaden
Den 16:e januari 2024 lät Northvolt förstå i ett pressmeddelande, som återgavs i bland annat Dagens Industri och Realtid, att bolaget säkrat en finansiering på 50 miljarder kronor för att möjliggöra expansionen av Northvolt Ett i norra Sverige. Affären var det största gröna lån som tagits upp i Europa.
Garantierna kombinerade med direkt finansiering tillhandahölls av Riksgäldskontoret, Euler Hermes, Export-Import Bank of Korea (KEXIM), Nippon Export and Investment Insurance (NEXI) och Korea Trade Insurance Corporation (K-Sure).
Men bolaget valde att inte redogöra för att denna investering var villkorad. Senare drogs den tillbaka efter att kreditutställarna konstaterat att bolaget inte klarade av villkoren.
Det går inte att utesluta att flera bolag som arbetat upp stora fordringar på Northvolt blev lugnade av nyheten om krediten. Som höll igen utmätningskrav. Men som aldrig fick reda på att krediten eller finansieringen frusits. Inte i någon marknadskommunikation framgår det att bolaget aldrig levde upp till villkoren i den villkorade finansieringslösningen.
Bolag som t.ex Titan som hade en halv miljard i fordringar på Northvolt och som sedan själva tvingades söka om konkurs levde, om bolagets hemsida och pressmeddelanden var den huvudsakliga informationskällan endast med bilden av att finansieringen gick enligt plan. Och att Titan skulle få betalt för sina utförda arbeten.
I vilken omfattning som kanske framför allt styrelsen, med Carl-Erik Lagercrantz och Peter Carlsson hade insikt i att finansieringen var villkorad och om vad som kunde bli konsekvensen med en frusen, eller nekad, finansiering kan bli något som Ekobrottsmyndigheten måste pröva. Den icke helt rättvisande kommunikationen kan ha tillfogat kreditgivare och underleverantörer en indirekt finansiell skada som i fallet med Titan.
Inför bolaget Stegras kapitalmarknadsdag, som genomförs idag, är det med andra ord aktuellt att bevaka hur bolagets styrelse och VD, det vill säga Harald Mix, Carl-Erik Lagercrantz samt VD:n Henrik Henriksson formulerar bolagets marknadsbedömning och inte minst leveransförmåga. Som idag är noll.
Starten uppskjuten flera gånger
Redan nu har produktionsstarten kommit att skjutas upp flera gånger samtidigt som Luleå inte avser genomföra den form av muddringsarbeten som erfordas för att kunna ta emot oceangående fart. Stegra är tvingat till att importera järnskrot från Sydamerika då LKAB inte kommer leverera den mängd av järnsvamp som erfordras. Stegra har även ändrat sin ambition från ”fossilfritt” till ”fossilsnålt” då det redan nu står klart att den ursprungliga affärsidén saknade verklighetsförankring.
Relaterat: Få en, betala för fem
En annan fråga som bolaget sannolikt måste ge klara besked om är effekttilldelningen. Även om effekttilldelningen idag täcker den första pilotdriften så saknas idag garantier från Svenska kraftnät och Vattenfall för att täcka de kommande energibehoven.
Då bolaget även nyligen nekats ytterligare statsbidrag, och där Sverigedemokraterna explicit motsätter sig ytterligare, så kommer kapitalmarknadsdagen vara helt avgörande för bolagets framtid. I vilken mån de kan övertyga, utan att översälja allt för mycket, den privata kapitalmarknaden att investera de miljarder i bolaget som krävs. I ett bolag som hitintills inte levererat ett enda gram fossilsnålt stål.
Extramaterial för prenumeranter
Bolaget Northvolts pressmeddelande från den 14 januari 2024 samt den fällande lagkraftvunna hovrättsdomen mot Birgitte Bonnesen.
Vill du ta del av extramaterialet? Bli prenumerant.
Ledarsidorna är beroende av er läsare för vår överlevnad. Då vi är motståndare till det statliga presstödsystemet har vi valt att inte söka detta statsbidrag. Det skulle göra oss beroende av makten vi granskar.
Vi är dock anslutna till det pressetiska systemet samt medlemmar i Publicistklubben.
Som prenumerant och premiumkund har du även tillgång till poddar och hela nyhetsarkivet med över 4 000 artiklar.
Är du redan prenumerant men har svårigheter så kontakta då kundservice på mailen som du finner här.
Johan Westerholm
