Inför det svenska batteriföretaget Northvolts avstämningsstämma den åttonde januari skall bolagets ägare besluta om hur de skall förhålla sig till att bolaget förbrukat hela sitt aktiekapital. Styrelse och grundare har nu satt hård press på de med konvertibla lån till bolaget att omsätta dessa till aktier. Allt för att undvika konkurs eller tvångslikvidering samt eventuella rättsliga efterspel.

Inför det svenska batteriföretaget Northvolts avstämningsstämma den åttonde januari skall bolagets ägare besluta om hur de skall förhålla sig till att bolaget förbrukat hela sitt aktiekapital. Affärsvärlden kunde tidigare rapportera om att Northvolts styrelse insett att de 120 miljarder som Northvolt tagit in för att försöka tillverka batterier är slut. Tidningen avslöjade att Northvolt nu skriver bort tillgångar så att det egna kapitalet nu är minus 30 miljarder kronor. 

Den sannolika bakgrunden till den stora avskrivningen av tillgångarnas värde är dotterbolaget Northvolt Expansions konkurs. Totalt är skulderna i den konkursen 6,9 miljarder kronor – samtidigt har tillgångarna krympt till drygt en miljard kronor, enligt konkursförvaltarens bedömning. 

Totalt var tillgångarna strax före konkursen av bolaget värderade till 13,9 miljarder enligt konkursbouppteckningen. Något som inte visade sig stämma. I konkursbouppteckningen är byggnaderna, enligt konkursförvaltarens bouppteckning, värda bara 500 miljoner kronor, och maskinerna 200 miljoner kronor. Totalt är tillgångarna i bolaget värda knappt 1,3 miljarder kronor eller en tiondel av det upptagna värdet.

Det går därmed inte för koncernmodern Northvolt att motivera en tidigare hög värdering på företagets egna tillgångar som i dotterbolaget visat sig vara värd mindre än en tiondel av det bokförda värdet. Den kraftiga nedskrivningen är så pass stor, och sker så pass plötsligt, att det inte går att utesluta att revisorerna pressat på bolaget för att själva slippa granskning och kritik från tillsynsmyndigheter.

Den höga värderingen har fram tills nu bidragit till att skapa illusionen av en välmående verksamhet. Men dolt de omfattande problem som Northvolt dragit på sig genom att från början förlitat sig på en upp till 30 år gammal kinesisk teknik för batteriproduktion som idag samtliga kinesiska företag övergivit. Branschledaren CATL har vid upprepade tillfällen varnat bolag och investorer för Northvolts inslagna väg.

Relaterat: Northvolt – Sveriges Theranos?

För att komma tillrätta med denna situation med ett negativt kapital, som annars skulle leda till en tvångslikvidation av bolaget, står bolaget inför att ge upp hoppet och sätta bolaget i likvidation. Alternativet är att styrelsen lyckas övertyga de långivare som har konvertibla lån, det vill säga lån som kan omsättas till aktier, att lösa lånen på detta sätt. 

Stora delar av skulderna skulle försvinna över natt om de med konvertibla lån skulle gå med på styrelsens önskemål och krav. För en yttre betraktare är skillnaden minimal, ett lån som det inte finns täckning för eller en aktie utan substans är lika lite värd. Noll.

Relaterat: Så spelade regeringen Löfven bort pensionspengarna

Ingen vill sitta med Svarte Petter

Men så fungerar det inte. Med ett aktieinnehav följer både ansvar och förväntningar till att dels förse bolaget med mer kapital, dels bidra till att hitta och forma en styrelse. Nyligen avgick Volkswagens styrelseledamot Sven Fuhrman ur Northvolts styrelse och har inte ersatts av någon ny ledamot. Samtidigt storsatsar Volkswagen, som är Northvolts största ägare, på den amerikanska konkurrenten till Northvolt, QuantumScape, som är världsledande på solid state-batterier. Samarbetet har fördjupats och Volkswagen har nu tre ledamöter i QuantumScapes styrelse enligt Affärsvärlden.

Ingenstans i den senaste årsredovisningen, publicerad den andra juli 2024, finns några tecken på att bolaget såg dagens situation segla upp. Trots att förhandlingar för att förekomma den kris som idag är uppenbar pågick vid publiceringstillfället. Volkswagens avhopp från styrelsen kan ha varit i sista stund för att komma undan ett personligt ansvar om det förekommit direkta fel eller oegentligheter i hanteringen av värderingen av bolagets tillgångar.

Relaterat: Ett Northvolt = Tre kärnkraftverk

Sannolikheten att Volskwagen skulle gå in med mer kapital i Northvolt bör betecknas som låg. Och med dessa framtidsutsikter så har, vittnar flera oberoende källor om, intresset från de som utfärdat konvertibla lån att omvandla dessa till aktier krympt från noll till obefintligt.

Ingen vill sitta med ansvaret att behöva resa ytterligare kapital och ännu färre kommer vilja sitta i styrelsen. Framför allt när det inte längre spelar någon roll. Om de sitter med en aktie värd noll kronor eller med ett lån som de aldrig kommer få återbetalt.